出品 | 财评社股票的杠杆原理
文章 | 宝剑
编辑 | 笔谈
泰康人寿，作为中国保险业的重要参与者之一，近年来正经历着前所未有的挑战。从分支机构的大规模撤销到退保金额的急剧攀升，再到屡次因销售误导等问题被监管部门处罚，这一系列事件不仅揭示了公司内部管理存在的严重问题，也反映了整个寿险行业在数字化转型和监管趋严背景下的普遍困境。
截至2025年4月20日，泰康人寿已撤销60家分支机构，涉及河南、湖北等15个省份。这些被撤销的机构包括中心支公司、支公司及营销服务部，标志着泰康人寿正在进行一场大规模的战略调整。表面上看，这似乎是为了顺应保险业数字化转型的趋势，但实际上，背后隐藏的是公司在业绩增长乏力、净利润增速放缓的情况下不得不采取的“断臂求生”策略。过去几年间，泰康人寿的财务表现并不乐观。2021年至2024年间，其净利润分别为257.96亿元、118.93亿元、137.08亿元和146.05亿元，同比增速分别为40.07%、-53.90%、15.26%和6.54%。尤其是自2022年起，净利润增长率显著下滑，显示出公司面临巨大的经营压力。因此，撤销部分分支机构不仅是出于成本控制的考虑，更是为了集中资源发展更具潜力的业务领域。
高退保率的背后往往暴露出产品设计上的致命缺陷。以“泰康赢家人生终身寿险(投资连结型)”为例，2021年至2023年的新增交费金额分别为153.06亿元、8.81亿元和0.79亿元，而同期的退保金额则分别达到了70.67亿元、24.16亿元和33.47亿元。这意味着该产品的新增保费逐年减少，而退保金额却居高不下，形成了一个恶性循环。这种现象不仅表明产品条款与客户需求之间存在巨大差距，也反映出公司在产品设计和市场定位上的重大失误。
根据偿付能力报告提供的数据，2023年一季度至2024年四季度，泰康人寿的综合退保率分别为1.12%、1.75%、2.59%、3.11%、0.87%、1.55%、2.37%和3.19%，两年间上升幅度并不太高。然而，在横向对比中，泰康人寿的退保情况相当突出。已经披露2024年四季度偿付能力报告的59家寿险公司中，泰康人寿的退保金额远超其他头部险企，如中国人寿为38.72亿元、中国平安人寿为29.85亿元、中国太平洋人寿为25.91亿元、新华保险为33.67亿元、中国人民保险为36.54亿元，而泰康人寿则高达111亿元，远超行业平均水平。
除了退保问题外，泰康人寿还频繁因为销售误导行为遭到监管部门处罚。据统计，2023年以来，泰康人寿及其子公司共收到约111次行政处罚，罚没总额约为886万元。其中，“欺骗投保人”成为了最常见的违规行为之一。例如，2023年6月，湖北分公司因部分支公司进行误导宣传而被罚款95万元；同年11月，青岛分公司因误导销售、强制搭售等行为被处以43万元罚款。这些案例不仅揭示了泰康人寿在销售环节存在严重的合规风险，也暴露出公司内控机制的薄弱。更为严重的是，销售误导行为直接损害了消费者的合法权益，导致消费者对公司的信任度大幅下降。
此外，泰康人寿及其关联公司在财务管理方面也存在问题。2024年4月3日，泰康保险集团股份有限公司未按照规定报送财务会计报告、统计报表等资料，违反《经常项目外汇业务指引(2020 年版)》(汇发〔2020〕14号文印发)第一百零二条、第一百零四条第二款，国家外汇管理局北京市分局依据《中华人民共和国外汇管理条例》(中华人民共和国国务院令第532号)第四十八条，对其处以警告并罚款14万元。同样，泰康资产管理有限责任公司因未按规定报送财务会计报告、统计报表等资料，违反《合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定》(国家外汇管理局公告2013年第1号文印发)第十四条第三款，被处以警告并罚款7万元。而泰康人寿保险有限责任公司也因相同原因，违反《经常项目外汇业务指引(2020 年版)》(汇发〔2020〕14号文印发)第一百零二条、第九十六条第二款、第三款以及《合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定》(国家外汇管理局公告2013年第1号文印发)第十四条第三款，被国家外汇管理局北京市分局依据《中华人民共和国外汇管理条例》第四十八条，处以警告并罚款21万元。这些处罚进一步暴露了泰康人寿及关联方在合规管理方面的不足，影响了泰康整体形象和信誉。
消费者投诉平台上，针对泰康人寿的投诉量持续攀升。许多客户反映，在购买保险产品时遭遇了销售人员的虚假宣传和诱导消费。比如，有消费者称业务员曾承诺购买某款保险后每年可以获得高额分红，但实际收益远低于预期。这类事件不仅损害了消费者的合法权益，也对泰康人寿的品牌形象造成了严重影响。事实上，泰康人寿的诚信问题早已引起了广泛关注。
据黑猫投诉平台统计，截至2024年10月，泰康人寿的投诉量已达14213条，涉及强制投保、虚假宣传等多方面问题。这些投诉不仅反映了消费者对公司产品质量和服务水平的不满，更凸显了泰康人寿在诚信建设方面的缺失。
面对上述种种挑战，泰康人寿也在积极寻求变革之道。近年来，公司加大了对数字化技术的投入力度，试图通过构建线上线下融合的服务模式来提升客户体验。然而，如何平衡线上渠道拓展与线下网点优化之间的关系，仍然是摆在泰康人寿面前的一道难题。此外，泰康人寿还在探索“保险+医养”相结合的新商业模式。例如，公司计划在北京燕园养老社区的基础上进一步扩大布局，并推出了“健康财富规划师”(HWP)职业培训项目，旨在培养一批兼具保险顾问、全科医生及理财专家素养的专业人才，为客户提供更加全面的服务解决方案。然而，现实远比蓝图残酷——河南某撤销网点的老客户因“找不到人服务”而退保，代理人离职率堪忧。这一现象背后，是代理人队伍的结构性矛盾：高学历、高产能代理人屡屡流失，核心人才向友邦、大都会等外资公司转移。
在与同行的竞争中，泰康人寿的优势在于其庞大的客户基础和强大的品牌影响力，但在产品设计、服务质量以及合规管理等方面仍存在明显不足。相比之下，一些外资保险公司凭借其先进的管理模式和优质的产品服务，在中国市场逐渐崭露头角。例如，友邦保险以其卓越的客户服务和严格的合规管理赢得了消费者的信赖，而大都会人寿则通过不断创新的产品设计满足了不同层次客户的多样化需求。
与此同时，国内其他大型寿险公司如中国人寿、中国平安等也在不断加强自身的核心竞争力，通过优化产品结构、提升服务质量等方式巩固市场地位。面对激烈的市场竞争，泰康人寿若不能从根本上解决现有问题，未来的发展前景将充满不确定性。
泰康人寿当前所面临的困境不仅仅是自身经营管理方面的问题，更是整个寿险行业在利率下行、监管趋严以及客户需求变化等因素共同作用下的缩影。要想在这场转型战役中取得胜利，泰康人寿需要从根本上解决产品设计不合理、销售误导频发等深层次矛盾，同时积极探索符合市场趋势的发展路径。唯有如此，才能真正实现由传统保险公司向现代综合金融服务提供商的华丽转身。否则，泰康人寿将难以摆脱合规与信任的双重危机，最终可能陷入更深的泥潭。
对于一家曾经被视为非上市险企佼佼者的公司而言，这无疑是一场关乎生死存亡的考验。泰康人寿能否在废墟上重建“长期主义”的护城河，或许将成为检验其未来走向的关键所在。在这个过程中，泰康人寿不仅要面对外部市场的激烈竞争，还需应对内部管理的重重挑战，只有全面提升自身的综合实力，才有可能在未来的保险市场中占据一席之地。
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